Positive trend in jobless claims continues through year end
- 作者：新政民主党人[注：昨天是旅行日，我没有抽出时间发布 12 月份地区美联储服务调查平均值。我将在今天晚些时候讨论这个问题。]上周的每周失业报告延续了今年下半年典型的改善趋势，即很少有人被解雇。首次申请失业救济人数下降了 -16,000 人至 199,000 人，是全年第二好的读数，也是过去 50 年来最好的读数之一。四周移动平均线增加 1,750 点至 218,750 点，仍接近今年的最低读数。由于典型的延迟一周，续请失业金人数下降了 -47,000 人，至 186.6 万人，是过去六个月中最好的读数之一。以下是过去四年数据的链接：https://fred.stlouisfed.org
Regional Fed manufacturing indexes suggest 2025 trends are slowly abating
- 作者：新政民主党 尽管联邦政府关门已经结束一个半月，但大部分公布的数据严重滞后，尤其是销售、支出和商业订单数据。这意味着最新的衡量标准是本周晚些时候和下周发布的 ISM 制造业和非制造业报告；以及地区联储银行的制造业和服务业指数。虽然肯定不完美，但总体而言，它们至少勾勒出了过去一个月经济走势的轮廓。根据今天早上公布的最新地区制造业指数，以下是该行业 12 月份的最新情况。下图依次包括纽约州、费城、里士满、堪萨斯城和德克萨斯州。括号内为逐月变化，后面是 12 月份的绝对值。最终数字是所有 5 个国家合计的平均变化和绝对数字。地区联储：纽约。 PHL。 RVA。 KC。德克萨斯州。平均标题：(
Weekly Indicators for December 22 - 26 at Seeking Alpha
- 作者：新政民主党 我的：“每周指标”帖子发表在 Seeking Alpha 上。这一年结束时，一些趋势被放大，这些趋势一直是全年的主题：美元下跌了近 10%，这在很大程度上是大宗商品价格上涨近 15% 的原因，而消费者支出也以爆炸性结束。像往常一样，点击并阅读将带您了解所有这些趋势的虚拟时刻，并奖励我一两美分。努力。
How the “wealth effect” fueled Q3 GDP
- 作者：新政民主党 第三季度，个人支出增长 1.6%，年化增长率为 6.4%，而个人收入仅增长 0.8%，年化增长率为 3.3%。更准确地说，个人支出比个人收入增长了 0.75%。与历史相比，支出增长比推动支出增长的收入增长了多少？在过去 80 年（或 280 个季度）中，支出仅比收入增长 0.75% 或更多，只有 29 次。换句话说，只有 10% 或所有季度的支出超过收入这么多：https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1Pavh 不用说，这是不可持续的。当上个季度实际个人可支配收入根本没有增长，并且不包括政府转移支付的实际个人收入在过去两个季度根本没有增加
The low pace of firings continues to Christmas
- 作者：新政民主党人 圣诞节前的最后一条消息延续了积极消息，首次申请失业救济人数回落至 214,000 人，而四周平均值也下降至 216,750 人。过去三周的季节性调整后数字是自一月份以来的最低水平。与此同时，续请失业金人数回升至 190 万以上，达到 192.3 万。与往常一样，出于预测目的，同比变化更为重要。在这里，首次申请失业救济人数比一年前下降了 -2.3%，四周平均下降了 -4.2%，连续申请失业救济人数增加了 2.2%：https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1P7pl&height=490 尽管根据最近 QCEW 到
- 作者：新政民主党 因为今天对我来说是旅行日，所以我将保留对拖延已久的第三季度 GDP 报告摘要的评论。很明显，4.3% 的年化实际 GDP 数据非常好，对国内购买者的实际最终销售数据也是如此。随着夏季地区美联储报告以及每周消费者零售支出数据的发布，我当时反复发表的评论之一是，这些数据出人意料地好——可能反映出“解放日”关税后春季数据疲软的反弹。基本上，我认为出色的 GDP 数据反映了这一点。像往常一样，我的重点是 GDP 发布中更具前瞻性的组成部分：实际私人住宅固定投资（住房）和企业利润。住房方面的情况继续负面，因为本季度实际私人住宅固定投资下降了 -1.3%：https://fred
- 作者：新政民主党人本周数据稀少，除了明天发布的拖延已久的第三季度国内生产总值报告和周三的初请失业金人数。遗憾的是，大量数据仍然缺失或过时，最新信息的最佳来源是地区美联储报告，其中大部分将在本周五更新（敬请关注）。如果我逃学一两天，请不要感到惊讶。话虽这么说，一个重要且积极的数据点可以根据上周的 11 月就业和 CPI 报告进行更新：实际非监管就业总数。概括地说，这些总是在经济衰退开始之前达到顶峰，通常是在 3 到 6 个月内。这有一个非常充分的根本原因：一旦美国家庭平均可花的现金减少，消费就会迅速收紧，而消费的低迷通常会很快带来所有其他衰退迹象。但 11 月份的消息是好的。在更新后的就业报
Weekly Indicators for December 15 - 19 at Seeking Alpha
- 作者：新政民主党人 我的“每周指标”帖子发表在 Seeking Alpha 上。过去几个月我们看到的所有趋势似乎都变得更加根深蒂固。这包括积极方面收益率曲线的重新正常化，以及消极方面预扣税支付和运输指标的疲弱。一个似乎没有受到影响的趋势是消费者支出，它仍然像过去几年一样稳步增长。像往常一样，点击并阅读将带您进入有关经济状况的虚拟时刻，并奖励我一两便士的午餐钱。
The “gold standard” QCEW through Q2 suggests little if any employment growth this year
- 作者：新政民主党 就业和工资季度普查 (QCEW) 是“美国就业措施的黄金标准。它是对 95% 以上的所有雇主进行的实际普查，他们必须出于失业和伤残福利等目的报告新雇员。因此，它被用于月度就业数据的最终修订、a/k/a 基准，这些数据是根据调查估计的。它的缺点是它不按季节进行调整，并且重要的消息是，由于政府关门，第二季度的数据出现了相当大的延迟，今天早上发布了这个消息，有好消息也有坏消息。好消息是，在非季节性调整的基础上，今年第二季度新增了 230 万个就业岗位，与美国国家安全局私人月度就业人数相同，经过季节性调整后，这三个季度的就业岗位净值略低于 20 万个。如下图所示，截至 6 月的过
- 作者：新政民主党 今天上午公布了 11 月份消费者物价指数 (CPI) 的删减版。由于没有收集 10 月份的数据，因此没有计算这些值的月度变化，人口普查局显然选择不公布自 9 月份以来的累计两个月变化。尽管如此，这两个月的数字很容易计算，而且重要的数字都是一样的：过去两个月，整体、核心、住房和整体减去住房都上涨了 0.2%。所有这些意味着除了同比数据之外的任何计算都必须持保留态度。唯一的例外是私人收集并纳入计算的数据，这些数据不受政府关门的影响。排除了这些注意事项，到目前为止，本月 CPI 最重要的组成部分是住房，尤其是同比增幅大幅放缓。实际租金同比增幅从9月份的3.6%下降至11月份的3
Jobless claims continue to paint a much more positive picture than the unemployment rate
- 新政民主党人[注：前几天我的操作系统更新使我无法发布图表。现在，我将发布您可以访问的 FRED 图表的链接。对于这篇文章，我只使用一个这样的链接。如果我无法解决问题，可能需要采取严厉行动。]由于未解决的季节性问题，感恩节周的数据出现偏差后，失业救济金申请恢复正常。初请失业金人数下降-13,000 人至 224,000 人，非常接近 7 月初以来区间的中点。四周移动平均线（仍包括异常的感恩节周）上涨 500 点至 217,500 点。连续申领失业救济金的人数被推迟一周，因此距离感恩节偏差仅一周，增加了 67,000 人，但仍低于 190 万人，达到 189.7 万人。按照对预测目的更为重要的
Real retail sales contract; depending on inflation report may signal further job losses
- 新政民主党人[注：前几天我的操作系统更新使我无法发布图表。现在，我将发布您可以访问的 FRED 图表的链接。如果我无法解决问题，可能需要采取严厉行动。] 实际零售销售是我最喜欢的宏观经济指标之一，昨天终于更新了，尽管根据大多数政府发布的数据，它仍然有些陈旧，是 9 月和 10 月的数据。不过，它确实给了我们一些新的信息，我们来看一下。 9月份名义零售额增长0.1%，10月份持平，但由于9月份消费者价格上涨0.3%，实际零售额下降-0.2%。 10 月份 CPI 尚未公布，但如果再上涨 0.3%，则意味着 10 月份实际销售将进一步下降 -0.3%。下图显示了截至 9 月份的实际零售额（蓝色
Combined October and November jobs report: a hairs-breadth from recessionary, at best
- 作者：新政民主党人 今天上午最后，我们从联邦政府获得了一些最新的劳工数据，但只是部分数据。 10 月和 11 月的企业调查都进行了更新，而 10 月根本没有进行家庭调查，因此从 9 月跳到 11 月。 11 月，几乎所有其他报告，包括来自地区美联储和 ISM 以及其他机构的报告，都表明就业实际下降。虽然这种情况没有发生，但正如我们将在下面看到的，总体基调是负面的，尽管有细微差别。以下是我的深入概要。请注意，对于机构数据，我给出了 10 月和 11 月的读数，以及两个月的净变化。 标题：10 月份失业了-105,000 个工作岗位； 11 月份新增 64,000 人，净变化为-41,000。
What do vehicle miles traveled and gas usage tell us about the economy?
- 作者：新政民主党 今天是我们数据干旱的最后一天，明天将有 11 月就业报告和 CPI 报告延迟发布。与此同时，另一个经济网站上的一位评论者普遍认为，只要车辆行驶里程同比保持正值，一切都好 - 截至 10 月，滚动 12 个月平均值上涨 1.0%。其他人则强烈反对。所以我想我应该看一下。首先，这里是过去 50 多年的车辆行驶总里程的 12 个月滚动平均值（按绝对值计算）：[我在 Google 访问我的照片时遇到了问题，所以这里有一个 FRED 图的链接，显示车辆行驶里程 12 英里移动平均值同比变化百分比：https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1ONkm
Weekly Indicators for December 8 - 12 at Seeking Alpha
- 作者：新政民主党人 我的“每周指标”帖子已在 Seeking Alpha 上发表。虽然评级没有重大变化，但有两个重大故事引人注目：(1) 收益率曲线几乎完全重新正常化，以应对美联储降息； (2)劳动力市场进一步恶化的证据。当然，美联储降息的问题在于，它们是否是为了应对即将陷入衰退的经济。是的，它们为复苏奠定了基础，但你必须先经历经济衰退！像往常一样，点击浏览并阅读，你将进入有关经济状况的虚拟时刻，并奖励我一两美分，因为我为你收集和组织数据的努力。
Three important fundamentals-based indicators of the consumer economy: are they turning?
- 作者：新政民主党今天是安静的一天，下周将公布一系列更新的统计数据，包括 11 月就业和通胀报告（目前尚不清楚原定于下周发布的其他数据，例如建筑许可和开工报告，是否也会更新）。昨天发布了第三季度的一些住房和租赁库存以及定价数据，但我将在下一个住房数据发布时整合报告。这意味着今天是强调过去非常（尽管不是完全！）可靠的三个基本数据点的好日子，所有这些数据点可能刚刚转向或可能处于转向、下降的边缘。一个基于基本面的指标具有很长的历史（70 多年），一直是一个非常好的长期领先指标，它是人均实际数据零售额，即根据人口和通货膨胀调整后的零售额（下图中的红色）。平均而言，这一数字在经济衰退开始前一年左右就会
Is Thanksgiving seasonality masking a possible longer term positive regime change in jobless claims?
- 作者：新政民主党人本周首次和持续申请失业救济人数的更新展示了两种季节性框架：一种是近期的，另一种是可以追溯到几年前的长期的。当我们将它们放在一起解析时，它们表明可能存在某种形式的政权更迭，该政权更迭始于 7 月，并且仍在进行中。让我们像往常一样从原始数据开始。初请失业金人数从上周近 50 年低点反弹 44,000 人，至 236,000 人。消除了大部分季节性因素的四周移动平均线上涨 2,000 点至 216,250 点。持续申领失业救济人数急剧下降，本周尤其需要注意滞后一周，下降了-99,000至183.8万，为4月初以来的最低水平：当然，前一周是感恩节，正如我上周所写，季节性调整“预计
Q3 employment costs: probably the “least positive” since the pandemic
- 作者：新政民主党 今天早上更新至第三季度的就业成本指数通常比月度非农就业报告受到的关注要少得多。但在这种情况下，它应该得到更多的关注，因为月度数据也只发布到九月份。此外，就业成本指数的一个重要优点是它会根据所从事的工作类型进行调整，而月度平均统计数据则不会。因此，举例来说，由于许多低薪服务人员在新冠疫情封锁期间被解雇，后一个指标会因工作组合而扭曲，而前一个指标则不会。今天早上报告的消息好坏参半。一方面，无论是仅以工资和薪水（蓝色）还是以包括福利在内的总薪酬（红色）来衡量，季度薪酬增幅略低于 0.8%。另一方面，工资的季度增幅是四年来最低的，总薪酬也是最低的（注：图表从两个数据点中减去了本季
